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塑化产业第3季获利表现亮眼，不过目前台股逼近万3大关，相对于股本庞大的台塑4宝，股本较小的2线塑化厂，表现更值得注意。 图：今周刊／提供
塑化产业第3季获利表现亮眼，不过目前台股逼近万3大关，相对于股本庞大的台塑4宝，股本较小的2线塑化厂，表现更值得注意。
时序进入11月，上市柜公司最近已陆续公布第三季财报。由于今年受到新冠肺炎疫情的冲击，各大产业的营运与获利产生两极化发展，也同样反映在股价的表现上。
举例来说，股王大立光公布第三季财报，因为不如市场预期，加上对第四季的展望相对保守，股价在法说会后一路向下修正，甚至一度跌破3千元防线，以及今年大盘跌至8523点时的对应低点113240元，目前都还在低档区整理。
反观营运同样在第二季受到疫情大幅冲击的传统产业，随著报价与运价回升，已经有塑化与航运等，慢慢走出产业谷底向上回升。
台塑4宝Q3赚近五百亿 目前仍以区间震荡为主
主要动能还是随著国际油价回温，推动塑化产业营运逐步转佳与产品报价上扬，再加上转投资的现金股利入袋。10月初，台塑四宝已经公告第三季自结财报，单季获利达台币498.60亿元，台塑四宝顺利转亏为盈。
其中，台塑（1301）因产品价差改善、经济解封与美国飓风重创墨西哥湾区石化厂，推升塑化产品价格，第三季合并税后净利103亿元，已较第二季亏损6亿元明显改善，每股税后纯益（EPS）1.63元。
南亚（1303）第三季合并营收677.9亿元，季增11.82％，税后净利103.59亿元，每股税后纯益1.31元。
台化（1326）第三季合并营收601.52亿元，较第二季成长7.4％，税后净利132.44亿元，每股税后纯益2.28元，同步明显回温。
台塑化（6505）第三季合并营收939.51亿元，较第二季增加17.5％，税后净利158.51亿元，每股税后纯益1.67元。主要是国际原油价格回升至40美元，带动油品平均售价较第二季成长，炼油事业营收较第二季增加21.7％；烯烃产品部分，受市场供给减少影响，整体烯烃产品价格与毛利均较第二季显著提升。
但因近期台股面临“万三”大关的压力，加上大盘成交量在美国总统大选之前相对萎缩，大型权值股的表现空间不大，台塑四宝目前仍是以区间震荡为主。反倒是二线塑化股的表现相对活泼，除了同样受惠油价回升的利多，法人买盘最近也相对积极，加上有部分公司的股价净值比（PB）仍不到一倍，基期位在历史相对低档区，值得投资人在第三季财报公布之前特别关注。
2线塑化厂营运动能强劲 基期在历史低档值得关注
在这之中，主要生产EVA（乙烯－醋酸乙烯酯共聚物）的台聚（1304）就有不少利多题材。EVA的用途广泛，除了用于发泡鞋材、功能性棚膜、热熔胶、电线电缆与玩具等领域外，太阳能模块封装的材料是EVA第三季大放异彩、最不可或缺的关键。
以太阳能级原料来看，中国今年太阳能发电装置目标40GW（百万瓩），但上半年仅装机11GW，因此下半年装机转为积极，带动EVA需求放大。若以中国市场价格观察，国际化工大厂巴斯夫的EVA报价，即使从9月初以来已大涨近25％，市场仍是严重供不应求，据传台塑已暂停接单，直接“封盘”，后市持续有机会受惠于报价大涨。
值得注意的是，台聚也是第三季股价飙涨逾8成的ABS树脂大厂台达化（1309）最大的法人股东，目前持股近37％，转投资收益可期。台聚目前每股净值17.22元，股价净值比仅约1倍，以第三季本业获利转佳，加上转投资台达化的贡献，基期仍是相对偏低。
（本文由《今周刊》授权转载，详细内容请参阅第1245期）
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